Posted on Leave a comment

Dikelola Secara Individual

Individual Managed Accounts (IMA) dan Separately Managed Accounts (SMA) keduanya menawarkan investor portofolio saham terkelola yang sangat transparan sambil menghindari distorsi pajak yang datang dengan sarana investasi gabungan seperti dana yang dikelola.

Namun, ada beberapa perbedaan penting antara akun yang dikelola secara individual dan terpisah dan meskipun mungkin terdengar sangat mirip, perbedaan ini dapat berdampak signifikan pada kinerja investasi, kesesuaian, dan efektivitas pajak.

Secara umum, Akun Terkelola Terpisah adalah alternatif yang baik untuk dana terkelola bagi banyak investor, sementara investor dengan $ 1 juta atau lebih, cenderung menganggap fitur IMA lebih menarik.

Perbedaan utama antara kedua jenis akun terkelola terletak pada pendekatan mereka dalam membangun portofolio investasi.

SMA dibangun dengan ‘model portfolio’ di mana setiap investor menerima portfolio yang sama persis, berdasarkan template yang dibuat oleh fund manager.  Pajak SMSF Namun IMA, dibangun secara individual untuk setiap investor, meskipun setiap akun akan berbagi beberapa kepemilikan yang sama. Kedua pendekatan ini memiliki beberapa perbedaan penting:

Investor di SMA dapat membeli saham yang telah menikmati sebagian besar pengembaliannya, tetapi tetap berada dalam portofolio model untuk menghindari pajak capital gain. Namun investor IMA akan menerima portofolio yang dikumpulkan secara bertahap, saat peluang menarik muncul.

Untuk alasan yang sama, investor baru di Akun Terkelola Terpisah akan menerima posisi lebih besar pada saham yang telah berkinerja baik, sementara investor IMA kemungkinan besar akan menerima kepemilikan saham yang lebih besar yang menurut manajer investasi akan berkinerja baik di masa depan.

IMA juga memberikan kemampuan untuk menyesuaikan portofolio dengan keadaan investor. Misalnya, seorang manajer IMA dapat memberikan bobot lebih pada menghasilkan dividen terbuka untuk SMSF, sementara apresiasi modal jangka panjang bisa lebih berharga bagi investor jasa konsultan pajak dengan tarif pajak yang tinggi. Perbedaan dalam manajemen investasi ini membantu menghasilkan hasil setelah pajak yang baik untuk setiap investor. Karena setiap investor di SMA menerima portofolio yang sama, manajer Akun Terkelola Terpisah tidak dapat memasukkan pertimbangan individu ke dalam manajemen mereka.

Kedua struktur tersebut akan memungkinkan transfer portofolio yang ada, dengan IMA memberikan beberapa fleksibilitas tambahan dan keuntungan pajak. Saat mengimpor portofolio yang ada ke SMA, hanya saham yang terdapat dalam model portofolio yang akan dipertahankan dan hanya proporsi yang dimiliki dalam portofolio model. Oleh karena itu, investor mungkin masih menyadari capital gain saat memasuki SMA. Sebaliknya, manajer IMA yang rajin akan menyesuaikan portofolio yang ada dari waktu ke waktu dan dengan mempertimbangkan peristiwa pajak.

Keduanya menawarkan manajemen investasi pajak yang efektif kepada investor hati nurani pajak.

Untuk investor yang ingin mengecualikan saham atau sektor individu, manajer Akun Terkelola Perorangan akan memegang posisi alternatif, sedangkan SMA umumnya akan memegang uang tunai sebagai pengganti posisi yang dikecualikan. Ini dapat berdampak signifikan pada pengembalian keseluruhan portofolio.

Dalam mengeksekusi perdagangan, investor SMA umumnya akan menerima harga ‘sesuai harga pasar’ pada transaksinya, sementara manajer IMA mungkin mencoba untuk mendapatkan eksekusi terbaik dan / atau melakukan kebijaksanaan atas waktu beli dan jual.